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Energie

Kaum ein Sektor steht so unter Transformationsdruck wie die Energiebranche. Ausgerechnet hier tun sich die Unternehmen schwer mit dem Wandel. Dabei ist er überlebensnotwendig.

Transformation ist die Lösung

Das vergangene Jahr war für den Energiesektor eines der schlechtesten in der Geschichte, da der Ölpreis einbrach - kurzzeitig sogar unter das Niveau von null. Vor allem brachen die Erträge der Ölunternehmen ein. Für 2021 dürfte sich das wieder ändern und nach dem krassen Einschnitt erwarten unsere Analysten eine ausgeprägte Erholung. Mehr als drei Viertel von ihnen geben an, dass die Energieunternehmen zuversichtlich gestimmt sind - mit Blick auf Investitionen ebenso wie auf die Eigenkapitalrendite.

Für die Ölunternehmen hängt alles von einer Erholung des Ölpreises ab. Die Analysten sehen kaum Grund zur Sorge: 90 Prozent sind der Meinung, dass wieder steigende Rohstoffpreise das Gewinnwachstum antreiben werden. Ähnlich äußern sie sich zu den Unternehmensbilanzen im Energiesektor, wo sie mit einer sinkenden Verschuldung rechnen. „Wir befinden uns seit neun Monaten in einer Krise der Branche und die Unternehmen haben ihre Investitionen und Betriebskosten deutlich gesenkt“, berichtet ein Analyst, der Europa abdeckt.

Aber der Sektor steht vor zahlreichen Herausforderungen. Zwar erwartet fast die Hälfte der Analysten niedrigere Finanzierungskosten als noch im Jahr 2020. Aber einer unserer Analysten gibt an, dass weniger Banken Kredite an Unternehmen aus dem Bereich fossile Brennstoffe vergeben wollen. Sorgen bereitet zudem immer häufiger die Regulierung. 89 Prozent der Analysten berichten von entsprechenden Bedenken der Unternehmen - verglichen mit einem Drittel im Vorjahr. „Ich rechne mit jährlich strenger werdenden Umweltvorschriften“, sagt ein Analyst für Europa. „Durch diese werden sich die Kosten der Unternehmen erhöhen. Rendite und Cashflow werden sich verringern.“

Um zu überleben, müssen sich die Energieunternehmen verändern. Aber aktuell hinken sie dem Wandel hinterher und kommen zu langsam mit ihrer Transformation voran. Zwar berichten 90 % der Analysten von einem größeren Wunsch der von ihnen abgedeckten Unternehmen, Nachhaltigkeitsstandards umzusetzen. Doch zugleich erwarten sie, dass nur zwei Prozent der Unternehmen bis 2030 CO2-neutral sein werden. Andere Branchen sind da deutlich weiter. So liegt der branchenübergreifende globale Durchschnitt bei 24 Prozent.

Fazit

Der Energiesektor steckt mitten in der Transformation hin zur Dekarbonisierung. Diese kann mit umsichtigem Kapitaleinsatz und klaren Strategien gelingen. Das wird nach dem Ende der Pandemie die Gewinner von den Verlierern unterscheiden.

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Stand, soweit nicht anders angegeben: März 2021. MK12246