Erträge aus Unternehmensanleihen erzielen und aktiv zum Klimaschutz beitragen: Entdecken Sie die Vorteile unserer nachhaltigen Anleihen-ETFs

Anleger sehen sich mit einem schwierigen Marktumfeld konfrontiert, da die antizyklische Politik der Zentralbanken dazu geführt hat, dass die etablierten Korrelationen zwischen den Anlageklassen aufgebrochen sind. Insbesondere hat sich die seit langem bestehende negative Korrelation zwischen Aktien- und Anleiherenditen umgekehrt (siehe Abbildung 1), was die Portfoliokonstruktion erschwert. Wir gehen davon aus, dass die Märkte für festverzinsliche Wertpapiere angesichts des anhaltenden Inflationsdrucks, der Erwartung "höherer und längerer" Zinssätze und der damit verbundenen Nervosität der Anleger im Hinblick auf potenzielle weitere Ereignisse wie den jüngsten Zusammenbruch des US-Bankensystems volatil bleiben werden.

Abbildung 1: Negative Korrelation zwischen Aktien- und Anleiherenditen brach nach der Pandemie ab

Anleiherenditen und Korrelationen zwischen den Anlageklassen

Die Anleiherenditen haben mittlerweile Zehn-Jahres-Höchststände erreicht, und die Zinsen scheinen sich ihrem Höchststand zu nähern. Die Zentralbanken wollen die Wirtschaftstätigkeit zügeln und die strukturelle Preisstabilität aufrechterhalten. Wenn dies gelingt, dürften die Diversifizierungsmerkmale von Anleihen – im Vergleich zu Aktien – zurückkehren. Somit könnten festverzinsliche Anlagen einen attraktiven Einstiegspunkt bieten: für sich genommen und im Hinblick auf ihre langfristigen potenziellen Diversifizierungsvorteile für ausgewogene Portfolios. Die Anleger sollten daher ihre Allokation in festverzinsliche Anlagen überdenken, einschließlich der Wahl der Strategien und Anlageinstrumente.

Aktiver, passiver oder hybrider Ansatz?

Anders als die Aktienmärkte sind die Märkte für festverzinsliche Wertpapiere nach wie vor relativ intransparent. Der Anteil an außerbörslichen Transaktionen (OTC) ist hoch, die Informationen über die Emittenten sind begrenzt. Dies macht die Märkte für festverzinsliche Wertpapiere weniger effizient. Er bietet aktiven Managern jedoch auch die Chance auf Alpha – also auf Überrenditen. Dennoch haben die Anleger an diesen Märkten seit der Weltfinanzkrise kostengünstige passive ETF-Instrumente bevorzugt, beispielsweise indexnachbildende Anleihen-ETFs.

Im heutigen Hochzinsumfeld jedoch könnten die Zahlungsausfälle zunehmen, so dass ein differenzierterer Ansatz erforderlich sein kann. Daher gewinnt ein dritter, ""hybrider"" Investmentansatz zunehmend an Beliebtheit. Dieser kombiniert die wettbewerbsfähigen Kosten passiver Lösungen mit dem Alpha-Potenzial und den Risikoerwägungen ihrer aktiven Pendants. Die preisgünstigen Fidelity Anleihe-ETFs (Abbildung 2) etwa sind so konzipiert, dass sie die von den Anlegern gewünschten spezifischen Engagements ermöglichen – also als alleinstehende Lösung oder als Bausteine der Vermögensallokation einsetzbar sind.

Abbildung 2: Aktive, nachhaltige Anleihen-ETFs von Fidelity

Basierend auf dem Fidelity Research

Diese ETFs gehen über die Nachbildung von Indizes hinaus. Für die Titelauswahl nutzen sie transparente Prozesse, die auf quantitativen Signalen des preisgekrönten Multifactor Credit-Ansatzes von Fidelity basieren (siehe Abbildung 3). Dabei selektieren und gewichten sie Emittenten und einzelne Anleihen sorgfältig. Bei der Portfoliokonstruktion setzen sie auf Risikomanagement-Techniken, damit die Wertpapierauswahl das Risiko und die Erträge möglichst umfassend bestimmt. Zugleich sollen damit unerwünschte Faktorrisiken minimiert werden, etwa in Bezug auf Duration, Marktsensitivität, Sektoren und Regionen. Ziel ist es, eine Benchmark zu übertreffen – ohne signifikante Beta-Abweichung im Vergleich zu den zugrunde liegenden Indizes. Die Risiko-Exposition soll also insgesamt den Benchmarks entsprechen.

Nachhaltigkeit und Klimaüberlegungen

Viele an Nachhaltigkeit orientierte Anleger erwarten, dass ihre Lösung eine Mindestschwelle berücksichtigt. Daher integrieren unsere aktiven Anleihen-ETFs Nachhaltigkeitsbewertungen vollständig in ihre Anlageprozesse, auch im Hinblick auf Klimaüberlegungen. Sie verfolgen alle eine Strategie des nachhaltigen Engagements und nicht nur von Ausschlüssen. Dazu ziehen sie Fidelitys umfassenden Zugang zu Unternehmen, das strukturierte Engagement-Programm und die eigenen zukunftsorientierten ESG-Ratings heran. Die ETFs wenden jedoch auch verschiedene Ausschlusskriterien an. Diese basieren auf spezifischen Nachhaltigkeitsgrundsätzen und orientieren sich an internationalen Konventionen und Vorschriften, wie etwa Verstöße gegen die Prinzipien des UN Global Compact.

Artikel 9 der SFDR: Die meisten Denkschulen betrachten den Klimawandel als existenzielle Bedrohung für die Menschheit. Daher spiegeln sich die Klimarisiken zunehmend in sozialen, politischen und regulatorischen Zwängen wider. Als eine der größten Finanzquellen weltweit müssen Anleihen eine entscheidende Rolle bei der Erreichung der Klimaziele spielen. Darum wurden diese ETFs so konzipiert, dass sie Klimaaspekten besondere Aufmerksamkeit schenken. 

Die folgenden Anleihen-ETFs von Fidelity sind nach Artikel 9 der EU-Offenlegungsverordnung (SFDR) eingestuft: Sustainable Global, USD und EUR Corporate Bond Paris-Aligned Multifactor UCITS ETFs sowie der Sustainable Global High Yield Bond Paris-Aligned Multifactor UCITS ETF. Sie sollen die besten Nachhaltigkeitsleistungen aufweisen, indem sie den CO2-Fußabdruck des Portfolios deutlich reduzieren. Jeder dieser Anleihen-ETFs bezieht sich auf eine Paris Aligned Benchmark (PAB), um einen auf das Pariser Abkommen bezogenen Investmentrahmen einzuhalten. Dieser Rahmen soll dazu beitragen, die globale Erwärmung auf unter 2°C über dem vorindustriellen Niveau zu begrenzen – vorzugsweise auf maximal 1,5°C. Sie ermöglicht es den Anlegern zudem, die Entwicklung der ESG-Kennzahlen ihrer Anlagen anhand präziser Ziele zu überwachen.
 

Wichtige Informationen 

• Dies ist eine Marketingmitteilung. Diese Informationen dürfen nicht ohne vorherige Genehmigung vervielfältigt oder weitergegeben werden.
• Der Wert von Anlagen und deren Erträge können sowohl steigen als auch fallen, so dass Sie/der Kunde möglicherweise weniger zurückerhalten, als Sie/er investiert hat.
• Bei den Beispielen handelt es sich möglicherweise um angenommene Zahlen, die nur zur Veranschaulichung dienen.
• Die beworbenen Anlagen beziehen sich auf den Erwerb von Anteilen oder Aktien eines Fonds und nicht auf einen bestimmten Basiswert, der sich im Besitz des Fonds befindet.
• Diese Fonds können in Überseemärkten investieren, so dass der Wert der Anlagen durch Wechselkursänderungen beeinflusst werden kann.
• Währungsabsicherungen können eingesetzt werden, um das Risiko von Verlusten aus ungünstigen Wechselkursschwankungen bei Beständen in Währungen, die von der Handelswährung abweichen, erheblich zu verringern. Die Absicherung hat auch den Effekt, das Potenzial für Währungsgewinne zu begrenzen.
• Sub-Investment-Grade-Anleihen gelten als riskantere Anleihen. Sie haben ein erhöhtes Ausfallrisiko, das sowohl die Erträge als auch den Kapitalwert des Fonds, der in sie investiert, beeinträchtigen kann.
• Aufgrund der höheren Ausfallwahrscheinlichkeit ist eine Anlage in Unternehmensanleihen im Allgemeinen weniger sicher als eine Anlage in Staatsanleihen.
• Währungsabsicherungen können eingesetzt werden, um das Risiko von Verlusten aus ungünstigen Wechselkursschwankungen bei Anlagen in Währungen, die von der Handelswährung abweichen, erheblich zu verringern. Die Absicherung hat auch den Effekt, das Potenzial für Währungsgewinne zu begrenzen.
• Die Fokussierung des Anlageverwalters auf Wertpapiere von Emittenten, die günstige ESG-Merkmale aufweisen oder nachhaltige Anlagen sind, kann die Anlageperformance der Fonds im Vergleich zu ähnlichen Fonds ohne eine solche Fokussierung günstig oder ungünstig beeinflussen. Bei der Entscheidung, in die beworbenen Fonds zu investieren, sollten alle Merkmale oder Ziele des beworbenen Fonds, wie sie im Verkaufsprospekt beschrieben sind, berücksichtigt werden. Informationen zu nachhaltigkeitsbezogenen Aspekten werden gemäß SFDR unter https://www.fidelity.de/fidelity-articles/themen-im-fokus/klassifizierung-offvo/ bereitgestellt.
• Die Angaben zur Wertentwicklung basieren auf dem Nettoinventarwert (NIW) des ETF, der möglicherweise nicht mit dem Marktpreis des ETF übereinstimmt. Einzelne Anteilseigner können Renditen erzielen, die von der Performance des Nettoinventarwerts abweichen.
• Bei bestimmten Anteilsklassen werden die jährlichen Verwaltungsgebühren und Kosten aus Ihrem Kapital und nicht aus den vom Fonds erwirtschafteten Erträgen bestritten. Das bedeutet, dass jegliches Kapitalwachstum des Fonds um die Gebühren reduziert wird. Ihr Kapital kann sich im Laufe der Zeit verringern, wenn das Wachstum des Fonds dies nicht ausgleicht.
• Für die Fonds fallen Gebühren und Kosten an. Gebühren und Kosten verringern das potenzielle Wachstum Ihrer Anlage. Das bedeutet, dass Sie möglicherweise weniger zurückbekommen, als Sie eingezahlt haben. Die Kosten können aufgrund von Währungs- und Wechselkursschwankungen steigen oder sinken.

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Stand, soweit nicht anders angegeben: Oktober 2023. 

CEM23UK0104/MK15847