Angesichts des volatileren, multipolaren Umfelds bietet Asien unseres Erachtens ein wertvolles Diversifizierungs- und Wachstumspotenzial. Catherine Yeung und Vanessa Chan, Asian Investment Directors, erläutern, was derzeit für Anlagen in Asien spricht.

Da Anlegerinnen und Anleger angesichts der erheblichen makroökonomischen und geopolitischen Veränderungen in diesem Jahr ihre globalen Portfolioallokationen unter einem neuen Blickwinkel betrachten, bietet Asien insgesamt, trotz der derzeitigen Sorgen über China, ein wertvolles Diversifizierungs- und Wachstumspotenzial. Prognosen zufolge wird Asien 2023 rund 70 % zum weltweiten Wachstum beitragen.

Prognostizierter Anteil am globalen Wachstum im Jahr 2023

^{Quelle: IWF, World Economic Outlook, April 2023.
Hinweis: Gruppierungen auf Basis der Klassifizierung des regionalen Wirtschaftsausblicks des IWF.}

Relativierung des Chinabilds

Trotz der neu ausgerichteten Markterwartungen für das chinesische BIP-Wachstum und die geldpolitische Unterstützung basieren die glaubwürdigen Argumente für eine Anlage in China weiterhin auf Folgendem:

• umfassender Spielraum für die politisch Verantwortlichen, die gezielte Unterstützung auszuweiten – selbst wenn das Tempo und der Umfang dieser Unterstützung uneinheitlich scheinen;
• selektive Fundamentaldaten, die robuster sind als die breit gefassten makroökonomischen Indikatoren, in Verbindung mit attraktiven Bewertungen; und
• die Tatsache, dass China eine bedeutende Innovationsfähigkeit unter Beweis stellt und an vielen Märkten eine wichtige Rolle bei der Industrieproduktion spielt (60-90 % der weltweiten Batteriekomponenten für Elektrofahrzeuge werden in China hergestellt).

Während die Geopolitik nicht außer Acht gelassen werden darf, wird das Abhängigkeitsverhältnis im Handel zwischen China und den USA weiterhin dafür sorgen, dass die Parteien miteinander im Gespräch bleiben und dass es zu einem Abbau von Risiken anstatt zu einer Entkoppelung kommt.

Tiefe und Breite in ganz Asien insgesamt

Asien ist nicht China und die Großregion Asien bietet Tiefe, Breite und attraktive relative makroökonomische Fundamentaldaten, wie es das Jahr 2023 gezeigt hat.

• Taiwan und Südkorea und nicht China waren als asiatische technische Impulsgeber führend.
• Es wurden Parallelen zwischen Indiens derzeitigem BIP und dem chinesischen BIP im Jahr 2006 gezogen.
• Südostasien profitiert weiterhin von der Umgestaltung der Wertschöpfungskette, bei der sich Unternehmen für eine „China-Plus-One“-Strategie entscheiden, darunter Indonesien (globale Wertschöpfungskette für Elektrofahrzeuge) und Thailand, Malaysia, die Philippinen und Vietnam (Kompetenzen im Bereich Elektronikfertigung).
• Falls die politischen Impulse in China den chinesischen Auslandskonsum wiederbeleben (insbesondere in den Bereichen Freizeit und Tourismus), dürften viele Länder in ganz Asien davon profitieren. Darüber hinaus können zusätzliche Maßnahmen dem Handel innerhalb der Region Auftrieb verleihen.

Fundamentaler Ansatz und Präsenz vor Ort sind entscheidend

Die asiatischen Fundamentaldaten von Unternehmen mit Spitzenleistungen behaupten sich auf relativer Basis gut. Die Kreditkennzahlen von Unternehmensemittenten sind nach wie vor weitgehend solide und die Aktienbewertungen sind im Vergleich zu den Industrieländern attraktiv. Was die Nachhaltigkeit betrifft, besteht in Asien ein erhebliches Potenzial für strukturelles Wachstum in einem breiten Spektrum von Themen, einschließlich eines besseren Zugangs zu guter Gesundheitsversorgung, der Energiewende und der finanziellen Eingliederung.

In der Praxis gibt es beträchtliche Abstufungen und Unterschiede sowohl an den Binnenmärkten als auch in der gesamten Region Asien. Zu den entscheidenden Erfolgsfaktoren für Anlagen in der gesamten Region gehören daher: 

• gründliche Analysen auf Basis der Fundamentaldaten mit einem starken Fokus auf die Bewertungen, die in die Tiefe der allgemeinen Nachrichten gehen, um die Mikrofaktoren zu verstehen, die für die Performance der einzelnen Wertpapiere maßgeblich sind; und
• Geduld, eine bedeutende Präsenz vor Ort und gute Beziehungen mit den lokalen Märkten und den Stakeholdern.

Das Risiko der Untergewichtung Asiens

Wer jedoch nicht in Asien investiert – oder eine erhebliche Untergewichtung in Asien hat – läuft Gefahr, eine extrem wertvolle, differenzierte Diversifizierung und Chance zu einem Zeitpunkt zu verpassen, zu dem Diversifizierung und Wachstum stark gefragt sind.

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