Technologieaktien ziehen wieder an: Unterschätzte KI-Profiteure, der Cloudbereich und China sorgen für Dynamik. Warum Disziplin jetzt wichtiger ist denn je – und wo abseits der Mega-Caps Chancen liegen können.

Wichtigste Punkte

• Technologieaktien haben nach einem schwachen Jahresauftakt an Stärke gewonnen: getrieben von KI-Innovationen, dem Cloudbereich und Erholungstendenzen bei Halbleitern.
• Jenseits der oft ausanalysierten US-Mega-Caps gibt es vielfältige Entwicklungen. Weniger beachtete Unternehmen und Märkte wie China können attraktive Chancen bieten.
• Entscheidend bleibt ein disziplinierter Blick auf Bewertungen. Das gilt besonders im KI-Segment, bei dem sich die Spreu vom Weizen trennt.

Langfristige Tech-Treiber bleiben intakt

Bedenken wegen Inflation, Handelsspannungen und Zöllen: Die wirtschaftliche Unsicherheit wirkte sich auch auf den Technologiesektor aus, der sich zuvor stark entwickelt hatte. Nach einer Schwächephase zu Jahresbeginn konnten sich Technologieaktien jedoch deutlich erholen. Das zeigt: Die langfristigen Triebkräfte – die Einführung digitaler Technologien, Innovationen im KI-Bereich und verstärktes Cloud-Computing – bleiben intakt.

Zu den positiven Entwicklungen gehörte zuletzt die anhaltende Stärke der digitalen Werbung, besonders bei den großen Plattformanbietern. Auch im Cloud-Segment zeigt sich eine starke Dynamik. In der Halbleiterbranche gibt es Anzeichen einer Bodenbildung. Das könnte darauf hindeuten, dass die Phase der Bestandskorrektur im Konjunkturzyklus allmählich überwunden ist. Die Nachfrage nach Unternehmenssoftware und IT-Dienstleistungen entwickelt sich hingegen uneinheitlich.

Branchen- und unternehmensspezifische Entwicklungen als Treiber

Zusätzlich wirkten sich verschiedene unternehmensspezifische Entwicklungen unterstützend aus, etwa Restrukturierungen oder M&A-Aktivitäten in einzelnen Teilsektoren. Auch chinesische Technologiewerte trugen zuletzt positiv zur Marktstimmung bei. Viele dieser Unternehmen bleiben fundamental gut aufgestellt. Allerdings halten wir im derzeitigen Technologieumfeld für besonders wichtig, diszipliniert zu investieren und sich nicht vom Momentum mitreißen zu lassen – besonders bei Themen wie KI und den daraus resultierenden Marktveränderungen. 

Vier Bereiche halten wir für besonders interessant.

1. Positionieren für eine künftige Branchenerholung

Die täglichen Schlagzeilen können sich ändern, entscheidend für die langfristige Entwicklung bleibt jedoch die Substanz der Unternehmen. Firmen mit robusten Geschäftsmodellen können sich an neue Bedingungen anpassen – seien es Lieferkettenunterbrechungen, regulatorische Veränderungen oder externe Schocks. Chancen können sich auch bei Titeln ergeben, deren Marktpreise ihre Qualität und Potenziale nicht vollständig widerspiegeln.

• So wurde beispielsweise das Segment der Analog- und Mikrocontroller-Halbleiter teils stark abverkauft, besonders in der Industrie- und Automobilbranche. In einigen Fällen notieren die Aktien trotz stabiler Fundamentaldaten nahe an historischen Tiefständen.
• Auch klassische Hardware (PCs, Server, Speicher) steht unter Druck, da KI-Investitionen teilweise traditionelle Infrastruktur verdrängen. Dies dürfte unserer Einschätzung nach jedoch eher ein zyklisches als ein strukturelles Phänomen sein.
• Wichtig bleibt in jedem Fall ein disziplinierter Blick auf die Bewertungen, die insgesamt – besonders im KI-Bereich – deutlich über dem historischen Durchschnitt liegen.

2. Einzelne US-Mega-Caps können interessant sein

Die großen US-Technologieunternehmen werden viel beachtet und intensiv analysiert, weshalb gravierende Fehlbewertungen selten sind. Gelegenheiten ergeben sich daher unserer Meinung nach häufiger im Small- und Mid-Cap-Bereich. 

Manchmal jedoch ergeben sich auch bei Mega-Caps neue Chancen. Ein Beispiel dafür ist angesichts des stark gesunkenen Aktienkurses die Google-Mutter Alphabet. Im Kern ist Alphabet ein Unternehmen, das Probleme durch Datenverarbeitung löst. Es betreibt neben der Google-Internetsuche auch Plattformen wie YouTube, Maps und Google Cloud. Zudem entwickelt es Innovationen in Bereichen wie dem autonomen Fahren. Was oft unterschätzt wird, ist der umfassende Ansatz von Alphabet: von der Computerinfrastruktur bis hin zu KI-Modellen und Softwareplattformen. 

3. China bietet interessante Chancen

Technologieaktien aus China bleiben trotz geopolitischer Herausforderungen ein interessantes Segment. Zu Beginn des Jahres boomten die großen Internetaktien, besonders nach der DeepSeek-Ankündigung. Einige dieser Firmen investieren weiterhin erhebliche Summen in die KI. Das könnte ihre Gewinnmargen verwässern und den Cashflow beeinträchtigen. 

Größere Chancen sehen wir bei Firmen, die führend in ihren jeweiligen Nischen sind, z. B. Plattformen für Immobilientransaktionen, Einzelhändler für Billigkleidung oder Marktplätze für Automobile. Sie brauchen ebenfalls Kapital, haben eine starke Erfolgsbilanz und werden von den Anlegern oft übersehen. Solche Unternehmen sind gut positioniert, um nachhaltiges Wachstum bei geringerer Investitionslast zu erzielen.

4. Entdeckung von übersehenem KI-Potenzial

Die klassischen Halbleiterunternehmen stehen vor einer Herausforderung: Ihre Kunden, die großen Cloud-Anbieter, müssen mittelfristig eine Rendite auf ihre massiven Investitionen vorweisen. Chancen sehen wir eher in anderen, „versteckteren“ Bereichen.

• Ein bedeutender Investitionsbedarf ergibt sich beim Upgrade traditioneller IT-Infrastrukturen. KI-Anwendungen erfordern leistungsfähigere, effizientere und sicherere Systeme – von der Hardware über Netzwerke bis zu Software, Governance und Cybersecurity.
• Bei der Softwareentwicklung wird der KI-Einsatz besonders schnell vorangehen: Automatisierte Codierung, Tests, Dokumentation und Debugging beschleunigen Prozesse erheblich. Das haben uns Unternehmen und Branchenexperten beim jüngsten Fidelity „Applied AI Day“ bestätigt. 
• Im Rechtsbereich wird KI für die Dokumentenanalyse eingesetzt. Das Feedback beim „Applied AI Day“ lautete, dass die Einführung von KI auch dort schnell voranschreitet, denn die Prüfung juristischer Dokumente kann sehr zeit- und ressourcenintensiv sein.

Fazit und Ausblick

Für die zweite Jahreshälfte 2025 halten wir die Perspektiven im Technologiesektor grundsätzlich für positiv. Der zunehmende Einsatz realer KI-Anwendungen dürfte besonders Software- und Dienstleistungsunternehmen zugutekommen. Auch in Teilen des Hardware- und Halbleitersegments sehen wir Anzeichen für eine Erholung. Zudem bestehen attraktive Möglichkeiten in Märkten außerhalb der USA – etwa bei chinesischen Technologie- sowie europäischen Software- und Fintech-Unternehmen.

Wichtige Informationen

Investitionen sollten auf der Basis des aktuellen Verkaufsprospekts und des Basisinformationsblatts getätigt werden. Diese Dokumente sowie der aktuelle Jahres- und Halbjahresbericht sind kostenlos erhältlich über fidelity.de/anlegerinformationen, fidelityinternational.com oder können kostenlos bei der FIL Investment Services GmbH, Postfach 20 02 37, 60606 Frankfurt am Main oder über fidelity.de angefordert werden. Fidelity, Fidelity International, das Logo Fidelity International und das Symbol F sind eingetragene Warenzeichen von FIL Limited.

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Stand, soweit nicht anders angegeben: Juni 2025. MK16994